色多多在线观看播放-色多多在线观看高清免费-色多多在线观看视频-色多多在线看-欧美aaaaa性bbbbb小妇-欧美aaaav免费大片

每日文摘每日教程

生活就像海洋，只有意志堅強的人，才能到達彼岸。

—— 請按鍵盤空白鍵開始游戲 ——

關于約翰·博格爾的名人名言哲理格言警句語錄 - 每日文摘

約翰·博格爾人稱“指數基金教父”

約翰·博格爾（英語：John Bogle，1929年5月8日—2019年1月16日），美國企業家，美國共同基金公司領航投資（英語：The Vanguard Group）創辦者，同為世界上第一檔指數型基金 ──Vanguard 500 Index Fund的發行人。

平均而言，股票基金每年的運營費和管理費用約占資產總額的1.2%（如今這一數據已超過1.5%），銷售費用約占0.5%，機會成本約為0.6%。這種機會成本是由于當股市上漲時基金并不能全部投資于股票而造成的。也就是說成本全部加起來約為資產總額的2.3%。

約翰·博格爾名人名言哲理格言警句語錄

約翰·博格爾

當然，歷史經驗和常識告訴我們，股票的市盈率不可能一直往上漲。例如，20世紀70年代的股票市盈率的跌幅就超過了50%，從16倍市盈率跌到7.3倍。將13.3%的年均基本收益率（也就是由利潤增長率和股息收益率所構成的投資收益率）削減了7.5%，這樣年均總收益率僅為5.8%。具有諷刺意味的是，20世紀70年代的投資收益率——3%的股息收益率和9.9%的利潤增長率，竟然比股價飛漲的20世紀八九十年代的投資收益率還要高出幾乎30%。

約翰·博格爾名人名言哲理格言警句語錄

約翰·博格爾

過去20年間，股市的投資收益率一直很可靠。早期的股息收益率較為慷慨，對收益率的貢獻為4.5%，而利潤增長率稍高一些，但并不非常突出，每年為5.9%左右。兩項相加合起來的投資收益率為10.4%左右，與股市長期的名義收益率相當。不過，投機收益率比起投資收益率的兩個組成部分都要高一些。20年來，股市的平均市盈率從1980年的7.3倍提高到2000年的30倍左右，從而使股市的投機收益率達到年均7.3%左右。這樣，股市的年均總收益率達17.7%左右。

約翰·博格爾名人名言哲理格言警句語錄

約翰·博格爾

從長期來看，公司盈利和分紅提供了一個實實在在穩定的收益，有利于美國經濟的繁榮。如同多納圈松軟的酥皮一樣，投機收益反映的投資者情緒也不穩定，有時效率很高，有時適得其反。市盈率時而飆升，時而暴跌，反映了投資者對于經濟未來前景看法的大幅波動。

約翰·博格爾名人名言哲理格言警句語錄

約翰·博格爾

作為公司創始人，我被稱為一名企業家，但我對此并不感到確定。如果按照著名經濟學家約瑟夫·熊彼特的標準，企業家具有“征服的意志；戰斗的沖動；證明自己比別人優越的沖動，他求得成功不僅是為了成功的果實，而且是為了成功本身”。也許我確實是一名企業家，因為我當初創建先鋒基金的目標并不是建立一個帝國也不是積累驚人的個人財富。

約翰·博格爾名人名言哲理格言警句語錄

約翰·博格爾

這是一部名叫的電影，講述馬薩諸塞州一個小鎮上出現致命水污染后發生的故事。主角是一位根本談不上迷人，并且道德標準可疑的律師，他原本打算在為受害者家屬代理的人身傷害賠償案件中為自己賺上數百萬美元。但是隨著案件的進展，他發現自己卷入了這些受害者家屬的生活當中，尋求QL和正義使他耗盡了一切，堅持原則使他面臨巨大的失敗風險。不幸的是，他的抗爭以失敗告終，電影的最后一個場景就是他出現在個人破產法庭上。法庭上，法官發現很難相信這個曾經的鉆石王老五律師如今僅有的資產只是14美元和一個便攜式收音機。女法官在震驚之下這樣問道：“衡量人生價值的東西在哪里？”但是他根本就沒有“東西”，如何衡量他的人生價值？他一直在為死去的孩子和毀掉的家庭奔走呼號，并搭上了自己的事業，但最后他還是失敗了。我們應該根據他有什么或者他是誰來衡量他本人嗎？

約翰·博格爾名人名言哲理格言警句語錄

約翰·博格爾

盡管我并不認為龐大的規模和迅猛的增長速度就意味著成功，但解釋我們獲得成功的原因卻并不復雜。我認為，25年前我們就意識到的“簡單化的威嚴”是我們脫穎而出的主要原因。如果先鋒基金敢于追求偉大，那是因為我們一直追隨托爾斯泰的名言：“沒有單純、善良和真實，也就談不上偉大?！蓖顿Y常識的基礎是簡單化，但它需要信仰。在第1章第一段，我這樣寫道：“投資是一種信仰。我們將資本委托給公司管理層，并深信他們的努力將會為我們的投資帶來高回報率……相信國家經濟和金融市場的長期繁榮會在未來持續下去?！?/a>

約翰·博格爾名人名言哲理格言警句語錄

約翰·博格爾

我的使命是將復雜的投資進行簡化并將其引入成千上萬的美國普通家庭：強調長期投資的明智性、試圖超越市場的徒勞無功以及高成本給成功投資帶來的巨大負擔。

約翰·博格爾名人名言哲理格言警句語錄

約翰·博格爾

這里，我又想起著名的“奧卡姆剃刀原則”，它是這樣告誡人們的：當面臨多重選擇的時候，選擇最簡單的一種。（

約翰·博格爾名人名言哲理格言警句語錄

約翰·博格爾

但是，即使當沃倫·巴菲特以其崇高的威信這樣說道：“大多數投資者將會發現，持有普通股票的最佳方式就是通過收取最低費用的指數基金……這種做法肯定會擊敗大多數專家的凈收益率”，基金行業還是沒有把他的話當回事。

約翰·博格爾名人名言哲理格言警句語錄

約翰·博格爾

由于我們幾乎不可能提前分辨出像沃倫·巴菲特一樣成功的長期投資者，所以我們將不得不依賴有別于狐貍一樣的非常規對手，更好地為基金投資者的利益服務。正如你們想象的那樣，我心目中的刺猬就是先鋒基金。這是一家自1974年成立以來一直致力于填補這一空白的公司。這只刺猬唯一知道的大事非常簡單，也是不言自明并且包羅萬象的數學原理：所有投資者的收益率必須等于股票市場的整體收益率。股票市場每年10%的收益率顯然不能增值為普通投資者平均11%的收益率。同樣顯而易見的結論是：投資者的收益減去投資成本，相當于市場收益減去投資費用。這種提前的洞察力使我想起25年前我在普林斯頓大學畢業論文里面的想法。

約翰·博格爾名人名言哲理格言警句語錄

約翰·博格爾

一種是狐貍，這是一種生活在田野和森林里面機智、靈活和狡猾的動物。我們可以把金融機構里面那些對于復雜市場狀況和市場營銷了如指掌的機構比喻為狐貍。另一種是刺猬，這是一種忍耐力非常強的夜行動物，經?？s成一團，身上鋒利的尖刺相當于給它披上了一層堅不可摧的盔甲。它在金融機構里面代表的就是那些只知道一件大事的機構：長期來看，投資成功是基于簡單的方式。通過

約翰·博格爾名人名言哲理格言警句語錄

約翰·博格爾

用威爾遜在白宮的前任西奧多·羅斯福（Theodore Roosevelt）總統的話來說，“榮譽屬于真正在競技場上拼搏的人……屬于頑強奮斗的人，屬于屢敗屢戰但還擁有巨大熱情和奉獻精神的人……榮譽屬于投身于有價值的事業的人，屬于敢于追求偉大夢想，最終取得偉大成就或者雖敗猶榮的人。這樣，他的位置，將永遠不會和那些靈魂冷漠膽小而不知勝敗的人在一起?！蹦欠N容易導致妥協的性格品質，盡管非常有價值，甚至在某些情況下是無價的，但這種人很少會成功建立起偉大的機構。

約翰·博格爾名人名言哲理格言警句語錄

約翰·博格爾

如果今天上午時間允許，我想利用這個短暫的機會指出我對于基金行業所關注的一些問題：①應該是規模經濟，反而成了規模不經濟；②令人震驚的增加收費和收費結構；③聲名狼藉的12b-1計劃的惡劣影響，阻礙現有基金股東出于成本吸引或其他原因成為新基金股東；④基金報告的披露，在某些例子中過于夸張離譜，而這種情況并不是極個別現象；⑤在廣告宣傳中大肆兜售“收益”，忽略投資回報的另外兩個決定因素——風險和成本。然后，我會以自己針對這些問題應該采取哪些行動的想法作為結束。

約翰·博格爾名人名言哲理格言警句語錄

約翰·博格爾

與上面所有這些創新財務會計緊密相關的就是股票市場過于強調短期性，偏離了長期性的特點。在我看來，投資的最基本原則就是擁有企業并長期持有它們，甚至“永久”持有，據說這是沃倫·巴菲特最喜歡的持有期限。但是，今天大多數投資者的做法正好與之背道而馳，他們總是買入股票后在手中放不了多久就欣然與別人不斷交易。毫無疑問，在股票市場這個賭場里面，這種玩法只會增加市場收益中留給賭場管理員的份額，并且減少市場收益留給賭博者的剩余份額。確實，顧客的游艇在哪里？或者按照現在的說法，顧客的噴氣式飛機在哪里？在這種環境下，成功策略顯然就是買入股票并持有它們，永遠不再踏入賭場。

約翰·博格爾名人名言哲理格言警句語錄

約翰·博格爾

我希望機構投資者和個人投資者都能意識到，僅僅是根據股票市場收益率的不錯表現就對公司管理層大唱贊歌是非常愚蠢的，因為這種短期股市收益率是轉瞬即逝的，根本就沒有根基可言。長期來看，公司管理層應踏實做好自身工作，提高公司利潤加大股息分配，使投資者基本面的收益率超過他們的資本成本，唯有如此才是正途。

約翰·博格爾名人名言哲理格言警句語錄

約翰·博格爾

由于這些周期性的波動（樂觀和悲觀之間、貪婪與恐懼之間），公司經理在20世紀70年代相當可觀的基本面收益率（13%）被轉化為相當難堪的市場總收益率（不足6%）。盡管公司經理在20世紀80年代的業績并不成功，基本面收益率（利潤增長率和股息收益率）不足10%，但投資者的情緒卻來了一個180度的大轉彎，估值提高了一倍還多，從而使市場收益率達到了令人驚奇的17%。

約翰·博格爾名人名言哲理格言警句語錄

約翰·博格爾

借用詩人的詩句來形容變化無常的短期投資：“癡人說夢，充滿著喧囂與騷動，卻一無所獲”，從長遠來看，每個明智投資者，從艾倫·格林斯潘、彼得·伯恩斯坦，再到彼得·林奇都知道，只有利潤和股息的總和（也就是投資基本面）才是決定市場收益的最終因素。然而，在短期內卻是投機者對這些投資基本面的估值決定了市場收益，這個短期內有時是指數天，甚至有時也可能長達數十年，直到投資基本面最終掌控了局面，市場重新回歸長期正常水平。直到下一個周期開始。

約翰·博格爾名人名言哲理格言警句語錄

約翰·博格爾

根本原因是存在沉重的投資摩擦成本，投資者要想在一個較長時間內擊敗市場的概率小得令人非常沮喪，也許不到1/30。如果情況果真如此，那么累積財富最有效的方法就是努力抓住金融市場提供的年度收益，年復一年地充分利用復利累積效應達到目標。這個目標，事實上可以通過將各種投資成本如銷售費用、咨詢費用、稅務費用等最小化來加以實現，同時在你所投資的金融市場領域尋求獲得盡可能最高的年收益率。當然，你獲得的年收益率會低于市場年收益率，你需要意識到這一點并接受這一事實。

約翰·博格爾名人名言哲理格言警句語錄

約翰·博格爾

短期來看，基本面卻經常被投機的喧鬧噪聲所壓倒，這種噪聲來自股票市場給每一美元的公司利潤估值定價。這種噪聲有時非常令人驚訝的持久。以1年為期限，如表13-1所示，股票基本面收益率與股票市場收益率的差距非常驚人。自1872年以來的125年間，如果以1年為一個周期，那么超過2/3的周期，兩者差距超過10個百分點（?。?，80%以上的周期，這個差距超過5個百分點；以10年為一個周期，差距大幅度縮小，幾乎從未超過10%，不過1/4的周期，這個差距超過5%，2/3的周期，差距超過2%。如果將周期擴大到25年以上，差距進一步縮小，僅有不足1/4的周期，差距超過2%，并且這個差距從未超過5%。

約翰·博格爾名人名言哲理格言警句語錄

約翰·博格爾

«

5

»

主站蜘蛛池模板：亚洲欧美日韩高清一区二区三区 | 亚洲七七久久综合桃花 | 日日夜夜操美女 | 人人人人爽 | 国产成人精品视频2021 | 东方aⅴ免费观看久久av | 综合九九 | 97国产精品视频观看一 | 久久综合九色综合欧美就去吻 | 亚洲精品视频在线播放 | 日韩三级不卡 | 日韩免费看 | 91亚洲欧美 | 国产在线成人精品 | 亚洲美女aⅴ久久久91 | 免费在线看黄 | 日本三级一区二区 | 国产每日更新 | 亚洲日本一区二区 | 国产97视频 | 精品在线观看一区 | 国产成人做受免费视频 | 一区二区三区在线观看视频 | 性xxxxx外性hd| 色综合五月 | 亚洲人成网站在线观看播放 | 未成人禁止视频高清在线观看 | 色噜噜狠狠色综合中国 | 日韩三级视频 | 国产成人无精品久久久久国语 | 欧美日产欧美日产精品 | 色欧美亚洲 | 国产1卡2卡三卡四卡网站 | 在线日韩亚洲 | 亚洲免费视频在线 | 一级大片免费 | 成人叼嘿视频免费网站 | 国产成人在线视频网站 | 欧美国产伦久久久久 | 亚洲第一页在线视频 | 天堂网404在线资源天天爱天天操 |